：。金银珠宝：线下门店提质增效，线上途径快速地增加。周大生20Q1/20Q2/20Q3/20Q4/21Q1归母净赢利同比增速别离为-48%/-18%/+51%/+14%/+134%。短期看，受疫情影响拖延的婚庆需求，将在21年逐渐开释，长时刻看，金银珠宝使用场景扩张，日常佩带需求进步。引荐线上渠。”

  1.出资关键：轻工板块2020年报与2021年一季报已发表结束，整体体现为：家居强者恒强，必选高确认，造纸新周期。

  3.家居板块受疫情影响逐渐削弱，板块全面复苏，国内需求方面，获益于全年竣工预期回暖、房企集中度进步、精装房大势所趋、一二线城市二手房出售炽热等要素，国内需求坚持杰出态势；海外需求，受全球地产炽热催化，家居出口订单自20年下半年开端继续坚持高增加，20年7月以来接连9个月出口增速坚持在23%以上；一起本钱端，年头至今大宗产品的价值继续上涨，定制、瓷砖、五金本钱影响较小，软体龙头已提价10%左右，有用消化，各自赛道龙头恒强优势显着。

  4.如欧派家居21Q1成绩大幅超预期，完成盈余收入33.00亿元，同比增加131%，较19Q1增加50%，21Q1橱柜、衣柜、卫浴、木门同比增速别离为96%、173%、96%、155%，扩品类才能者杰出；如坚朗五金，上游质料大涨下，品牌力强者，毛利率不降反增；如顾家家居虽计提商誉减值预备4.84亿元，但21Q1赢利继续康复，21Q1营收同比增加65%，归母净利同比增加26%，21Q1毛利率33%，在上游原材料TDI、MDI提价的影响下，同比仍有所进步，体现了公司杰出的品牌力和管理才能；如公牛集团2021Q1净利超预期，归母净赢利6.07亿元，同比增加256%，较19Q1增加51%。

  5.家居板块看好定制系、软系统、瓷砖系、五金系、电工照明系龙头市占率继续进步，强者恒强。

  7.如中顺洁柔2021Q1净赢利超预期，在20Q1净赢利同比增加49%的高基数情况下，21Q1净赢利同比增加48%，与19Q1比较增加120%，是增速最快的公司之一；晨光文具继续体现了公司很优异的消费生长的质地，21Q1总收入增加83%，其间，21Q1晨光科力普同比增加161%，晨光生活馆（含九木）同比增加154%，晨光科技营收同比增加15%；百亚股份21Q1归母净赢利增加47%，21Q1毛利率、净利率别离为45%、20%均有大幅度的进步，体现了公司高端产品占比进步带来的盈余才能进步。

  10.短期看，受疫情影响拖延的婚庆需求，将在21年逐渐开释，长时刻看，金银珠宝使用场景扩张，日常佩带需求进步。

  13.思摩尔世界Q1溢利及全面收益总额为11.79亿元（+403%），方针扰动影响较小，长时刻空间宽广；引荐陶瓷雾化技能抢先、全球比例上升、估值回调充沛的思摩尔世界，国内烟草香精龙头华宝股份，以及布局新式烟草、轻视值的劲嘉股份等。

  15.海外疫苗接种时刻差异催生供需缺口，全球浆纸供需紧平衡，全球流动性富余布景下，浆纸价格继续上涨，并坚持高位运转，造纸板块盈余增加显着。

  16.太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业21Q1净赢利同比增速别离为107%/337%/481%，较19Q1别离增加191%/562%/2985%，公司木浆自给率高，本钱无虞，且能充沛性享用浆价上涨带来的赢利增加。

  18.包装下流需求以3C消费电子包装、烟酒、餐饮等为主，后疫情年代，跟着疫苗接种不断推动，叠加5G换机潮，下流需求康复杰出，龙头事务结构多元，成绩体现优于职业。

  华创证券-轻工制造业周报：2021年中期出资战略，后疫情年代革新加快，具有α特点公司凸显

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